贵州茅台累计派现3361亿分红率60% 股价涨逾325倍林园“只加仓不减仓”

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

一年一度的股东大会召开，贵州茅台（600519.SH）再度成为市场关注的焦点。

5月19日，贵州茅台2024年度股东大会在茅台会议中心如期召开。

2024年，贵州茅台实现营业收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）862.28亿元，同比增长15.38%。当年，公司经营现金流净额924.64亿元，同比增长约38.85%。

2024年，贵州茅台主要财务指标稳健增长，超额完成年初目标，展现出强劲的发展韧性与高质量增长态势。

2024年，贵州茅台经营业绩创了新高，现金分红也将创新高。公司将合计派发现金红利约647亿元，占当年归母净利润的75%。

Wind数据显示，上市以来，贵州茅台累计盈利5587.22亿元，累计派发现金红利3361.12亿元，平均分红率60.16%。

核心指标全面超预期

作为中国白酒行业标杆企业，过去一年，贵州茅台取得了超预期的经营业绩。

2024年，白酒行业深度调整，但贵州茅台经营业绩并未显现出市场调整迹象，行业龙头抗风险能力凸显。

年报显示，2024年，贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增幅达15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%，均超额完成年初设定的“15%左右”增长目标。

当年，公司经营活动现金流净额为924.64亿元，较上年同期增加258.71亿元，增幅高达38.85%。这反映茅台产品终端动销强劲、渠道回款能力稳固。

从产品矩阵看，茅台酒基酒作为核心增长极，全年收入达1459.28亿元，同比增长 15.28%，巩固了高端白酒市场领导地位；茅台酱香系列酒表现亮眼，营收突破246亿元大关，同比增幅达19.65%，增速显著高于行业平均水平，成了贵州茅台第二增长曲线。

针对国内市场存量竞争格局，贵州茅台加速推进国际化。2024年，贵州茅台海外收入首次突破50亿元关口，达51.89亿元。目前，贵州茅台的营销网络覆盖国内市场及五大洲64个国家和地区，在“一带一路” 沿线市场渗透率持续提升，国际化进程提速。

截至2024年末，贵州茅台总资产2989.45亿元，同比增长9.62%；净资产达2331.06亿元，同比增长8.09%。今年一季度末，公司总资产突破3000亿元大关，达到3123.69亿元。

贵州茅台的财务结构持续优化，抗风险“安全垫”不断增厚。截至2024年末，贵州茅台资产负债率为19.04%，货币资金为592.96亿元，拆出资金1271.87亿元。与之对应的是，公司没有长短期借款，吸收存款及同业存放为231.03亿元。期末，公司现金及现金等价物余额为1699.70亿元。

2024年分红646.72亿创历史新高

高质量发展的贵州茅台，也积极回报股东及投资者，体现了行业龙头企业的责任与担当。

根据股东大会现场审议的《2024年年度利润分配方案》，贵州茅台拟向全体股东每10股派发现金红利276.24元（含税），合计派发现金红利346.7亿元，加上已实施的中期分红300.01亿元，2024年全年其累计现金分红总额达646.72亿元，占当年归母净利润的75%。

这一分红金额创了贵州茅台历史新高，高达75%的分红率，在A股市场也位居前列。

Wind数据显示，2001年上市以来，贵州茅台累计盈利5587.22亿元，累计派发现金红利3361.12亿元，平均分红率60.16%。

贵州茅台还积极推进回购股份计划。根据股东大会披露，截至2025年4月底，贵州茅台已累计回购股份201.75万股，占公司总股本的0.16%，总金额逾30亿元，回购最高价为1584.06元/股，最低价为1417.01元/股。

二级市场上，2021年，贵州茅台的股价曾达到2627.88元/股的巅峰。此后，股价有所回撤。今年5月19日，收盘价为1578.98元/股。

即便如此，贵州茅台的股价累计涨幅仍然惊人。2001年上市时，贵州茅台发行价31.39元/股，后复权后，5月19日的收盘价较发行价已经上涨了逾325倍。

贵州茅台股价超过1500元/股，还能不能买？贵州茅台股东大会，知名私募林园现身，遭到大量股民围观合影。林园表示，贵州茅台当前的增长幅度仍在乐观预期内，此后10年至20年间将继续保持当前增速，“最近，我还在买茅台的股票，不会减仓只会加仓”。

林园此前对媒体公开表示，自己在2003年至2005年间持续增持茅台股票，成本均价仅23元/股。据网传其持股比例和近期贵州茅台股价推算，林园当前对贵州茅台持股市值或超400亿元。

2025年，贵州茅台营收增长目标为9%左右，低于两位数。

贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉认为，本轮白酒周期具有“三期叠加”的核心特征。当前，经济正经历新旧动能转换的调整期。随着理性消费时代到来，消费迎来新趋势。白酒行业自身进入周期性调整，正由无序增长的“熵增”阶段，转为消化矛盾问题的“熵减”阶段。白酒行业传统渠道体系也面临转型升级。茅台酒自身周期，茅台酒具有社交、收藏等多重属性，这些属性间具有“此消彼长”“相互制衡”的运动周期。

贵州茅台董事长张德芹感谢投资者对茅台的认可、选择茅台、投资茅台，感谢投资者一直以来对茅台的包容和理解。他说，贵州茅台是几代茅台人和大山里百万父老乡亲辛勤耕耘、百般呵护的企业，从这大山深处走向世界不容易，希望大家对茅台这个品牌多一份呵护。

视觉中国图